研究报告：光大证券-5月PMI点评：监管有空间-170531

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-06-01 16:45:20
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：张文朗
研报出处：光大证券	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 759 KB	分享者： xia****ong	我要报错

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【研究报告内容摘要】

短期经济还不弱，PPI通胀继续下滑。2017年5月份官方制造业PMI指数为51.2%，与上月持平，已连续10个月处于扩张期。新订单指数近乎连续15个月处于扩张期，而新出口新订单指数和非制造业新订单指数也分别连续7个月和9个月处于荣枯线上，显示需求短期暂稳。5月原材料库存略指数略升0.2个百分点而产成品库存指数下滑1.6个百分点。另外主要原材料价格指数连续下滑4个月至49.5%，暗示5月PPI环比仍将为负值，预计5月PPI同比将接近5.2%。
上游价格因素消散，中游及小企业相对受益，金融监管仍有空间。制造业新订单与原材料库存扩散指数之差与上月持平，但已自高点下滑，说明供给侧压力趋于稳定。上游大型企业利润增长的价格因素开始消散，一定程度上减轻了小企业压力。2季度中国经济增速不会大落，这也为金融监管留下了空间。

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