【行业公司评论】
国防军工：北斗三号启动部署，国产导航设备将受益
张仲杰021-20655610 zhangzhongjie@huajinsc.cn
投资要点
事件：2017年5月23日中国卫星导航系统委员会主席王力在以“定位，万物于联”为主题的第八届中国卫星导航学术年会开幕式上表示，我国计划今年下半年发射6至8颗北斗三号全球组网卫星，2018年前后完成18颗卫星发射，率先为“一带一路”沿线国家提供基本服务；2020年将形成全球服务能力，建成世界一流的全球卫星导航系统。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国卫星导航学术年会是国际三大卫星导航学术会议之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
行业背景：北斗卫星导航系统是中国自行研判的全球卫星导航系统，是继美国的GPS全球定位系统、俄罗斯的GLONASS卫星导航系统之后第三个成熟应用的全球卫星导航系统。根据北斗系统“三步走”发展战略，中国首先在2000年建成北斗卫星导航试验系统。“第二步”建成了由14颗组网卫星和32个地面站天地协同组网运行的“北斗事号”卫星导航系统。“第三步”是到2020年前后将建成由5颗地球静止轨道卫星和30颗非地球静止轨道卫星组成的北斗全球卫星导航系统，即“北斗三号”。
北斗三号系统在北斗事号系统基础上，增加了性能更优、与其他系统信号兼容于操作程度更高、用户体验更优的服务信号，实现了更高精度的星载原子钟和星间链路技术，高精度时空信息服务能力将会得到大幅提升，为加快极建国家综合定位导航授时体系提供强劲动力。
我国正加快推进卫星导航领域法治建设，《中华人民共和国卫星导航条例》研究起草工作取得积极进展，已完成草案初稿拟判，即将形成征求意见稿。作为国家卫星导航领域的基本法规，《中华人民共和国卫星导航条例》已被列入国务院立法工作计划，将规范国家卫星导航领域相关活动和工作，确立北斗系统作为国家信息基础设施的法律地位。此条例将填补我国在这一领域的短板，通过法治手段强化顶层设计和统筹发展，保障北斗系统工程建设、稳定运行，提供连续可靠的服务，促进北斗系统的广泛应用。
解读：北斗是国家重要基础设施，国产化需求迫切，政策扶持坚定，按照《国家卫星导航产业中长期发展规划》2020年北斗市场规模达2000亿元，而2015年北斗市场的体量不到200亿，存在十倍的成长空间。据统计，2010年至2016年，中国卫星导航不位置服务产业产值持续增长，2016年底达到2100亿元人民币，其中超过30%是由北斗系统贡献。
截至2016年底，北斗民用用户数量超过一千万，按预定计划将于2018年覆盖“一带一路”沿线国家，到2020年实现全球覆盖。北斗系统的建设和推广，将促成卫星导航与当前的热门技术,如云计算、物联网、移动互联网和大数据等的融合发展，并逐步产生“北斗+”的应用效应。据业内推算,到2020年我国卫星导航应用产业年产值将超过4000亿元，大于40%的复合增长率和60%以上的北斗产品市场占率。随着北斗产业法律地位的确立和北斗三号全球组网以及在北斗导航定位系统一带一路国家应用的铺开，未来北斗卫星导航全产业链投资潜力巨大。
合众思壮（002097.SZ）：公司继完成对广州吉欧电子、广州吉欧光学、广州思拓力、意大利Stonex四家测量测绘领域企业的并购并参股苏州一光仪器有限公司后，公司拟收购天派电子，进一步延伸产业链。收购后能充分发挥标的公司之间的协同效应，为上市公司智能驾驶辅助系统（ADAS）的发展奠定基础，公司也将受益于ADAS巨大的市场发展空间。公司参股公司北斗导航科技有限公司及下属全资子公司南京元博中和科技有限公司分别与客户签署产品贩销合同承接自组网项目。北斗导航科技有限公司以及南京元博中和科技有限公司委托公司承接以上项目的生产，分别不公司签署了委托加工合同，合同金额分别为2.38余亿元、2.39余亿元。该合同将增厚公司2017年利润。
四维图新（603766.SH）：公司是中国领先的数字地图内容、车联网和动态交通信息服务、基事位置的大数据垂直应用服务提供商。作为行业龙头，公司布局高精度地图，技术优势显著，行业壁垒极高；通过并购及合作形式，公司已经锁定了自动驾驶产业链条中“地图+芯片+算法+ADAS”四个重要部分。2017年5月16日公司不HERE的全资子公司HERESolutions Singapore Pte. Ltd已在北京成立了合资公司，并取得了经工商管理部门核准并颁发的营业执照，公司不HERESolutions Singapore Pte. Ltd在合资公司的出资比例各为50%，四维图新不HERE深度融合首先可以在技术研发和平台搭建上面实现强强联合，合作提升双方自动驾驶领域技术研发，共同开发车载信息娱乐系统软件解决方案；其次，可以在中国和全球市场实现产品服务融合，将HERE全球位置服务平台的应用服务在中国落地，同时整合各自资源，面向包括中国在内的全球用户提供解决方案。在互联网巨头大举进入地图服务的情况下，双方联手将在技术及市场上占据优势地位。通过参股HERE，公司获得不德系豪车品牌ABB深度合作机会，从资本层面建立能够提供全球地图数据和位置服务解决方案的战略联盟，实现战略扩张。5月24日公司公告称其控股子公司中寰卫星成为青汽定点供应商，这将进一步扩大公司产品在商用车辆网领域的应用提升市场占有率，有利于促进公司盈利能力和经营业绩的不断提升，对2017年度及未来的经营业绩带来积极的影响。