事件：公司今日股价跌停，我们认为基本面继续向好，下跌是由市场原因导致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点
疆外拓展顺利，同比保持100%以上的增长，疆外占比已经超过30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）旺季临近，疆外月销量有望达到4-5千吨水平。
华东华南两个市场仍保持高增长，长江以北以及湖南、四川等增长迅速。今年一季度疆外爱克林酸奶占比50-60%，白奶占比达30%-40%。在酸奶的带动下，白奶占比迅速提升，成为新的增长点。
疆外销售模式方面，采取一时一策、因地制宜，各地根据实际情况制定销售模式，保证经销商的利润空间，把好的模式进行推广。今年对广告、促销等销售费用投放也将会增加。
疆内销售也在好转，4月全司销量再创新高。受反恐影响，一季度疆内大部分乳企消费都有所下降，目前销量有所好转，公司疆内业务已恢复增长。疆内好转+疆外拓展顺利，使得4月全司销售重新恢复快速增长。
投资建议：我们预计公司17-19年收入分别为12亿（+41%）、17亿（+39%）和24亿（+38%），净利分别为1.1亿（+43%）、1.6亿（+43%）和2.3亿（+44%），EPS分别为1.08元、1.54元和2.21元。估值对应37X、26X、18X。
受到近期市场低迷和避险情绪浓厚的影响，公司作为小市值成长股，股价连续遭到打压，目前估值已不足40倍，PEG<1。我们认为，目前公司疆内销售增长已经恢复，疆外拓展顺利，知名度和销售正迅速提高。去年上半年基数较高，因此今年前低后高的概率较大。继续看好公司成长为全国化特色乳企的潜力，目前股价已进入合理偏低估区间，建议积极关注。
风险提示：市场竞争加剧、食品安全问题、疆外拓展不及预期