事件：
 A股30家上市券商4月合计实现营业收入129.21亿元，环比下降-43.90%，同比下降-17.54%（同比数据剔除华安、中原、中国银河、江海及华创证券）；净利润47.56亿元，环比下降-61.06%，同比下降-25.28%；净资产11,836.31亿元，环比上升+1.78%，同比上升+11.68%；ROE为0.402%，环比下降-6.48个bp，同比下降-2.0个bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
经纪、自营波动下行叠加，业绩受到较大影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月受交易总量、融资规模、大盘走势三向下行波动相叠加，30家上市券商净利润环比仅1家上升。仅有的国金证券净利润环比小幅增长5.50%，主要系公司业绩波动较小；其中太平洋预计因自营业务影响而利润下滑了236%，华泰及光大证券业绩环比下滑皆超过80%。四月份业绩下滑的主要原因是经纪业务交易天数较少，叠加市场行情较弱影响了自营业务收入，进而使4月券商整体业绩波动下行。
监管态度有所放松，但不确定性尚存。多项监管措施集中推出，资管“资金池”逐步处理，银行委外穿透核查、备案登记，甚至国际政治形势“惊吓”不断。虽然监管层态度稍有放松，明确表示要避免处置风险的风险，所有整治都要循序渐进，在合理节奏中完成。但券商现阶段的发展主基调依旧是合规和风控，在这种情况下，政策的不确定性是影响券商发展的重要因素之一。
投资建议：券商板块估值早已处于低位，但监管不确定性尚存，持续限制了券商板块的估值修复。机构超低配，市场风险偏好的偏弱，券商这一高性价比的板块，安全性和弹性并存的行业正在等待曙光的到来。持续推荐关注华泰（经纪业务霸主，收购AssetMark向财富管理持续迈进，估值从底部开始攀升）、宝硕股份（华创特色券商后劲十足，同时受益于雄安政策，合理调整后价值再现），维持券商板块“推荐”评级。
风险因素：市场再度熄火，监管收紧超预期。