防水材料、涂料、PPR管道等消费类建材领域，值得中长期跟踪和投资，也是建材行业中难得的消费属性细分行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
消费股的逆袭，内生增长受青睐：白酒和家电板块，从2014-2015上证牛市中的涨幅落后，到2016以来的一枝独秀，绝对收益有较大部分来自估值提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
参考招商策略组和家电组的观点，漂亮50的核心，是永续经营；以2017年为例，如果以季度折算，家电绝对收益中，盈利增长与估值提升的贡献分布大致为3:7。一方面，白酒和家电消费属性强，具备内在价值和确定性，因此领涨，龙头企业在突破近年来传统估值中枢的上界。另一方面，IPO提速、融资与并购等政策收紧，市场对依靠内生增长的企业给予了估值溢价。
消费类建材公司的春天，消费属性+成长性：不但具备消费属性，依靠内生增长，而且市场空间大，表现出良好的成长性。消费属性的强化，将提升板块的估值中枢。综合来看，（1）毛利率基本在40%以上，消费属性强，也都重视零售渠道建设。
 （2）紧随衣食“住”行的消费全面升级，近5年内生增长良好，目前细分行业集中度依然很低，成长空间大。建筑防水材料领域，东方雨虹市占率仅约7.1%；PPR管道领域，伟星新材市占率仅约7%；板材领域，兔宝宝市占率仅约1.8%；涂料领域的三棵树，吊顶领域的友邦吊顶，市占率都不到1%。地产投资和新开工增速多有波动，并未影响上述企业的整体快速发展。
 （3）未来刚需的消费是主力。从国外经验来看，消费类建材的未来发展，并不依赖于地产投资与新开工等，而是翻修、重涂、二次装修等需求发力。
投资建议：消费类建材，消费属性强化+内生增长强劲，适合中长期配置。我们重点推荐东方雨虹、伟星新材；关注三棵树、兔宝宝、友邦吊顶等。（1）东方雨虹：集中度提升、“后建筑”时代，收入规模十年十倍，值得期待。
我们给出一年目标价36元，三年目标价58元，五年目标价86元。详情可关注《防水行业深度报告：防水步入后建筑，雨虹十年十倍长》。（2）伟星新材：塑料管道行业，中长期受益集中度提升，消费升级。公司PPR消费属性强，工程业务布局初见成效，借助零售渠道扩展品类，前置净水器与防水涂料打开新市场。
风险提示：宏观经济增速下滑超预期，行业竞争过于激烈，新业务拓展不顺利等。