投资要点
并购净利润总计20.11亿元，实现内生性增长2.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年计算机行业134家公司合计归母净利润221.18亿元，同比2015年增长12.91%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016年计算机行业并表净利润总计为20.11亿元，占合计净利润的9.09%。剔除上市公司并表净利润后2016年板块合计净利润为201.07亿元，相比2015年实现内生增长2.64%。
并购数量减少43.72%，并购失败比例提升至7.14%。2016年由于受监管趋紧等因素影响，计算机行业共发生112例并购事件，相比2015年的199例减少了43.72%。其中，并购失败数达8例，占并购总数的比例由2015年的2.51%提升到7.14%。根据我们对计算机行业标的2012-2016年并购金额的统计，5年来行业并购平均交易金额逐年上升，2016年达到5.39亿元，同比2015年增长9.11%，增速较上年有所放缓。
并购标的质量参差不齐，未完成承诺业绩比例近20%。2016年有19家上市公司的并购标的未完成承诺业绩，占总数的19.39%。在完成业绩承诺的公司中，43家公司的超额完成度在0-10%之间，7家公司超额完成50%以上，其中4家超额完成100%以上。综上分析，并购标的质量的参差不齐使业绩完成度情况较为分散。44%的上市公司并购标的集中于对承诺业绩的小幅超额完成，而占总数近20%的公司未完成业绩承诺，其产生的大额商誉减值损失对上市公司净利润增长造成一定程度的拖累。
商誉减值共计22.89亿元，同比增长109.24%。2016年计算机行业计提商誉减值准备共计22.89亿元，相比2015年增加了11.95亿元，同比增长109.24%；商誉减值准备占行业净利润比重由2015年的5.58%提升至10.35%，对上市公司业绩的影响进一步加重。2016年，计算机行业商誉总计481.33亿元，同比增长42.40%；商誉占比总资产11.76%，与2015年数值基本持平，商誉与净利润比例为217.61%，同比2015增长45.07%。