研究报告：中大期货-2017年5月豆粕行情展望：供需宽松，关注天气炒作-170428

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-05-03 15:51:50
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：汪恒
研报出处：中大期货	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 1,041 KB	分享者：石****打	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点摘要：
1、短期利空出尽与天气炒作令美豆止跌。
豆粕受到国内养殖需求的支撑，反弹幅度超过美豆。
投机资金连续增持美豆净空头寸。
2、供给端：巴西大豆丰产上市。
巴西大豆丰产上市，因农户惜售，对市场冲击滞后，到五月集中显现。南美天气暂利于收割或生长。
近期油厂开机率较高，豆粕库存上涨。后续油厂维持高开机率，豆粕库存维持上升预期。
3、需求端：养殖缓慢回升。
生猪存栏回升，规模养殖场和中小养殖场户已进入正常生产周期。规模化养殖带来的扩充产能将逐步释放。
随着禽流感疫情得到控制，禽类补栏缓慢恢复。水产养殖启动。
4、豆粕供需宽松，关注天气炒作。
巴西大豆丰产上市，因农户惜售，对市场冲击滞后，5月将集中体现。阿根廷高单产减弱前期天气影响。早播美豆目前播种顺利，关注天气炒作。
国内进口大豆量同比大增。豆粕库存维持上涨。虽然豆粕消费旺季来临，但后续油厂开机率回升，豆粕库存压力犹存。由此豆粕五月维持震荡策略，择机参与天气炒作。