事件：世联行（002285）公布17年一季报，实现营收13.5亿，同比增长17.62%；实现归属上市公司股东净利润9271.54万，同比增长51.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.05元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：17年一季度归属净利大幅增长超五成。公司2017年一季度实现营业收入13.5亿，同比增长17.62%；实现归属上市公司股东净利润9271.54万，同比增长51.18%；扣非归属净利润8605.58万，同比上升41.3%。基本每股收益0.05元。公司一季度业绩增长理想，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长51.18%，主要原因是：1）本报告期公司互联网+业务增长较快，收入同比增长59.77%；2）本报告期公司投资收益同比增加1,065.78万元。
传统业务稳定增长新业务发展情况良好。各项业务中，房地产交易服务实现收入7.22亿，占总收入比例54.05%，收入较上年同期增长17.45%；房地产交易服务占总收入比例约五成，仍为主要收入来源，但较过去几年比例已经大幅下降。新业务方面，互联网+实现营收3.42亿，同比增59.77%，占总营收25.65%。资产管理服务实现营收2亿，同比增长7.66%，占总收入约15%。金融服务实现营收为7142.64万，同比增长-44.61%，占总收入比例为5.3%。因市场环境和客户需求的变化，从2016年下半年起，公司主动逐步控制金融服务的业务规模，并积极研发新的金融服务产品，本报告期公司针对8类场景客户需求已研发上线12款信贷产品，并将原有的"家圆云贷"产品升级为"乐贷"；受市场环境和新产品推广期的影响，本报告期金融服务收入同比下降了44.61%。已售未结资源相对丰富。公司2017年第一季度累计实现代理销售套数12.15万套。目前累计已实现但未结算的代理销售额约3,498亿元，将在未来的3至9个月为公司带来约27.0亿元的代理费收入；其中属于公司100%控股子公司的未结算代理销售额约3,022亿元，将在未来的3至9个月为公司带来约23.1亿元的代理费收入。
 16年业绩继续高增长。16年实现营收62.70亿，同比增33.10%；归属净利7.47亿，同比增46.69%；基本每股收益0.37元。16年新房交易销售突破50万套。实现代理销售收入35.08亿，增28.68%，占公司总营收56%。总结与投资建议。公司为A股上市唯一房地产服务型企业，在房地产行业进入"下半场"，公司发展空间更大，前景良好。近年公司业绩一直保持快速增长，成长性强。公司新业务持续贡献业绩提升，业务更多元，未来保持快速增长值得期待。预测公司17年--18年EPS分别为0.45元和0.54元，对应当前股价PE分别为18倍和15倍，维持公司"推荐"评级。
风险提示：房地产代理销售低于预期，新业务发展放缓