一、上周推出的特朗普税改草案与其竞选时的主张基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月26日晚间，特朗普政府以一页纸的形式，将税改草案向公众公布，主要内容包括四个方面：税改目标、个人税改、商业税改和税改过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该税改草案与特朗普竞选总统时的纲领基本一致，缺乏新意，并缺少细节。该法案将增加美国财政赤字，使富人更受益，难以通过国会。该法案如果全部得以实施，将大幅减少美国政府的财政收入。当前生产率水平较低限制美国经济增速难以高速增长，税基扩大幅度难以抵消税率下调。根据美国国会预算办公室(CBO)估算，按这样的减税计划，到2027年美国联邦政府债务占GDP比重将从现在的77%的历史高位进一步升至111%。另外，税改方案可能最终令富人更受益。增加政府赤字、令富人更受益、缺乏细节，将使该草案难以在国会通过。市场暂不会为缺乏新意和细节、通过概率不高的税改草案定价。市场对该草案表现出明显的不信任，料短期不会为这样缺乏新意和细节、通过国会概率不高的税改草案进行定价。
二、欧、日央行决议符合预期，美国一季度GDP增速低于预期。1.短期油价的下跌和欧洲政治不确定性分别为日、欧货币政策边际收紧相对谨慎的主因。法国大选如果马克龙当选，政治不确定性降温或推升通胀预期；但欧、日央行货币政策转向边际收紧仍需看到通胀进一步上升。2.美国一季度GDP环比折年率0.7%逊于平均预期。消费支出季节性下滑或为美国一季度GDP增速下滑主因。劳动力市场的进一步改善，以及消费者信心指数不断刷新高点，或意味着美国经济增长依然稳定。一季度美国个人消费的低迷或为短期现象，整体美国经济增长依然健康。
三、本周关注美联储5月FOMC会议和4月非农报告,以及法国总统第二轮大选。1.美联储5月FOMC会议料按兵不动但会进一步讨论缩表,4月非农报告关注薪资增幅。由于3月非农就业报告失业率已经降至自然失业率水平之下，薪资增幅有可能开始加速，从而推动“再通胀”卷土重来。2.法国总统大选马克龙有望最终取胜。市场当前按照马克龙能够赢得最终总统选举进行定价。
风险提示：经济数据意外转差，欧洲主要经济体大选极端右翼上台