投资要点
太阳纸业公布2017一季报：报告期内，公司实现营业收入44.1亿元，同比增长52.5%，实现归属于上市公司股东净利4.4亿元，同比增长210%，实现每股收益0.17元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 Q1营收增长主要有纸品涨价及箱板纸放量两方面原因：2017年一季度太阳纸业营业收入同比大幅增长53%，主要原因包括：1)纸品价格普涨：一季度旺季延续去年下半年以来的被动去库存，下游年后补库，行业供需状况经历近5年去化调整逐步达到新的平衡，因此在原材料木浆大幅上涨的前提下，去产能状况较好，集中度较高的细分纸种在龙头议价能力增强，引领提价的情况下出现了价格的普涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2)箱板纸今年进入集中放量期：50万吨低克重高档牛皮箱板纸于2016年8月开机试产，去年实现收入5亿元，预计今年箱板纸放量（80万吨产能满产）将实现利润大幅增长，箱板纸去年四季度至今价格涨幅高于废纸原材料价格涨幅，利润空间扩大，虽近期有所回调，但盈利能力在各纸种中处于较高水平。
看好造纸行业趋势性改善及公司优秀经营管理能力：太阳纸业是国内少数具有显著规模优势的造纸企业之一，近5年行业低迷时期经营管控成效卓越，盈利能力远超同行，行业供需向好，龙头业绩弹性更强。以“四三三”战略为指引，公司从传统造纸企业向新材料、快消品企业转型，切入生活纸、纸尿裤快消领域及溶解浆、生物新材料领域。公司一方面受益于造纸行业供需结构改善、集中度上升等行业性逻辑，另一方面管理层锐意进取，有望在快消及新材料领域打开新的增长空间。预测公司2017-2018年EPS分别为0.64元、0.77元。维持“增持”评级。
风险提示：1、木浆价格上涨；2、向快消品行业转型不达预期