投资要点
事件：上海新阳发布2016年年报，全年实现营业收入4.14亿元，同比上升12.31%；归属于上市公司股东的净利润5439.94万元，同比上升28.52%；实现每股收益0.28元，每股经营现金流为0.35元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司同时发布2017年一季报，第一季度实现营业收入1.11亿元，同比上升29.70%；归母净利润1803.02万元，同比上升11.48%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现每股收益0.09元。
维持"增持"评级。上海新阳业绩基本符合我们预期。公司业绩同比稳健增长，主要由于期间内公司主营业务保持稳步增长，实现的经济效益较上年同期有所增加。公司晶圆化学品已进入部分大厂供应链，且持续有新客户处于认证过程中，通过后有望放量带动业绩持续成长。此外上海新昇已生产出300mm硅片样品，后续质量认证通过后将正式投产，为公司贡献新的增长点。未来上海新阳将继续深耕半导体材料领域，长期成长可期。
上海新阳是国内领先的半导体化学品企业。当前公司旗下考普乐公司涂料业务发展稳健，为公司提供一定安全边际；晶圆化学品已进入中芯国际等大厂供应链，未来随着新产品及客户的开拓有望持续增长。此外，公司参与的大硅片、焊锡球等项目稳步推进，达产后将进一步夯实公司在半导体材料领域领军地位。我们看好公司未来在半导体行业快速发展及配套产品国产化不断推进大背景下的持续成长，维持2017-2019年EPS分别为0.39、0.53、0.62元的预测，维持"增持"评级。
风险提示：半导体行业景气下滑，新产品开拓不达预期。