事件：公司近日发布2016年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年公司营收465.32亿，同比增长36.87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归母净利润5.67亿，同比增长39.47%。每股收益0.08元，同比增长33.33%。
点评：
整车销量稳增，商用车龙头地位稳固。2016年公司销售汽车53.11万辆，同比增长8.37%。其中商用车销量47.5万辆（+0.44%），稳居行业第一。受GB1589政策法规影响，重卡市场启动，上游双桥市场需求量巨增，车桥供不应求，公司中重型卡车销量8.4万辆（+3.7%），实现营收9.5亿，同比下降39%。公司轻卡业务营收174亿，同比略降3.19%。新能源客车和SUV是最大看点。公司积极布局新能源客车业务，2016年公司大中型客车销量9127辆，同比增长20.8%，其中纯电动和插电式混动客车共销售6531辆，同比大增63%。新能源客车贡献营收89.48亿，同比增长182%。另外，公司乘用车营收42.86亿，产品毛利率达到20.85%，单车盈利已经处于行业较好的水平。宝沃新车上市，具备较高盈利弹性。公司中高端SUV车宝沃BX7于16年4月在北京车展上市，去年累计销量达3万辆，今年一季度销量也有近1万辆。今年3月份公司发布紧凑型SUVBX5，进一步完善产品线布局。公司计划未来每年推出约两款车型，今年还将推出BX6和BX7电动。宝沃现有产能18万辆，下游签约4S店超过140家，预计宝沃今年能为公司带来较高的盈利弹性。
盈利预测与投资建议
公司是我国商用车龙头企业，目前借助宝沃品牌，积极开拓SUV市场。我们预计公司2017、2018年净利润分别为13.2亿和34.62亿，对应的EPS为0.2元和0.52元。给予2017年30倍PE，对应的目标价为5.9元。给予“买入”评级。