1、一周市场：中性环境不改，精选主题机会市场观点：中性环境不改，聚焦于确定性投资机会，精选主题投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济基本面变化不大，既没有看到明显的复苏，也未到恶化的时候。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去年以来的房地产和基建的动力仍在，出口修复性改善以及制造业的启稳，经济不至于快速回落，新经济周期目前也并不现实，新的经济增长动力尚未形成，也没有看到大量的新增需求。流动性层面，3月份流动性数据已公布，M2和信贷低于预期，社融超预期。近期各项利率出现一定程度下降，但仍处于高位，流动性中性收紧趋势不改，聚焦确定性投资机会。4月份超配消费电子、环保、银行等行业，细分领域关注LED、消费电子、氟化工、环保、光伏等，主题角度关注雄安新区、一带一路、厦门金砖会议等。
市场关注的问题：1、流动性的变化趋势；2、风险偏好的变化和主题投资的关系。3月流动性统计数据已公布，M2和信贷收紧低于预期，社融超预期。央行控制MPA额度，银监会发文监管趋严，信贷受限，非标融资大幅增加，导致社融超预期增加。
从近期的利率跟踪来看，银行拆借利率、票据直贴利率和10年期国债收益率虽然有所下行，但下行幅度并不显著，整体仍处于高位，结合政策去杠杆和防风险的基调来看，流动性中性收紧的环境不变。风险偏好方面，雄安新区的设立对于市场短期的风险偏好有所提振，市场对改革的预期有所提升。但国外地缘政治的不确定性增加，法国大选和朝鲜半岛危机对整体风险偏好有所抑制，避险资产如黄金近期走势较强。整体来看，风险偏好偏中性，结构性机会主要在主题领域。
 2、4月份首选消费电子、环保、银行。消费电子一方面出口改善，另一方面新需求不断，催化剂较多；银行的配置价值一方面随着利率中枢抬升，息差扩大，银行业绩改善，另一方面随着经济的启稳，坏账增速有所放缓，确认二阶拐点，此外银行股估值优势明显；环保在于景气度持续，供给侧改革下环保标准提升，PPP立法以及大气治理等催化剂增多。
风险提示：通胀超出预期，流动性进一步收紧