利率品市场观察
受美联储缩表预期抬升，美债收益率上行影响，周一国内债市小跌，日终160213收于4.0825%，较上周五上行1.5BP。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 3月债市杠杆率季节抬升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以中债登数据来看，3月债市杠杆率为1.12，较2月上升0.02。虽然3月末的杠杆率再次回升到了2016年以来的较高水平，但是离2015年的高点1.14仍有一段距离。
分机构来看，3月整体市场杠杆率的抬升，主要是广义基金加杠杆所致。3月末证券公司、信用社、广义基金、非银行金融机构、商业银行和保险机构的杠杆率分别是1.86、1.38、1.33、1.12、1.08和1.06。3月杠杆率抬升的机构主要是：广义基金、信用社和保险机构，杠杆率下降的是非银行金融机构。具体来看，3月广义基金杠杆率1.33较2月增加0.13。其中，商业银行理财产品3月末为2.49，较2月增加1.16。从历史数据来看，广义基金季末杠杆率多数抬升，可能是与资管资金季末回表有关。
去年下半年以来，对于国内债市的大幅下跌，有一种逻辑是央行去杠杆。但从中债登的杠杆率数据来看，2016年债市的杠杆率已经较2015年开始下降，从时点来看并不支持这一逻辑。