3月1日-4月1日，SW电子指数涨跌幅+3.12%，最新整体估值52.5倍，中位数估值65.7倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年3月1日—4月1日，SW电子指数涨跌幅为+3.12%，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为+0.13%、-0.71%和-0.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在SW28个行业中，期间SW电子指数涨幅排名第3位。截止到4月1日，SW电子整体估值（历史TTM，剔除负值）为52.5倍，10年中位数为49.8倍；SW电子中位数估值（剔除负值）为65.7倍，10年中位数为59.1倍。
 2017Q1消费电子淡季不淡。从台湾电子产业链来看，2月期间，半导体代工领域台积电营收同比增长19.9%，联电营收同比增长26.7%；测封领域日月光营收同比增长19.5%，矽品营收同比减少-3.89%；智能手机领域联发科营收同比增长28.0%，大利光电营收同比增长69.46%，TPK营收同比增长19.08%，鸿海营收同比增长3.18%。A股方面，细分行业龙头公司陆续发布2017Q1净利润业绩指引，歌尔声学（40%-60%）、立讯精密（40%-60%）、欧菲光（50%-60%）、信维通信（160%-190%）、长盈精密（40%-50%）、德赛电池（55%-95%），均给予2017Q1较高的增速预期。
行业给予“谨慎推荐”评级。从已经公布的2016年年报来看，SW电子177家公司净利润的增速的中位数在30-35%，行业整体和中位数估值都接近十年中位数，对应2016年的PEG在1.9-2.2。我们认为行业的估值进入相对合理区间，但整体仍不便宜，行业整体给予“谨慎推荐”评级。我们建议关注消费电子大存量市场中的技术创新（汽车电子率提升、智能手机中的双玻璃、双摄像头、双扬声器、双电池、防水等）带来量价提升的机会，建议关注均胜电子、欣旺达、顺络电子、蓝思科技、歌尔股份、长电科技。
风险提示：消费电子创新和需求不及预期、市场估值中枢下移