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基础化工行业研究报告:东兴证券-基础化工行业2017年03月份第5期周报:石化产品价格普跌,钛白粉制冷剂延续涨势-170404

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2017-04-06 08:24:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨若木,梁博,刘宇卓
研报出处: 东兴证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,955 KB 分享者: tin****se 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要化工产品涨跌情况:
涨幅居前:钛精矿(四川攀钢,5.71%),原油(WTI,4.96%),原油(布伦特,4.25%),黄磷(四川,4.11%),制冷剂R22(浙江巨化,3.85%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
跌幅居前:己内酰胺(华东,-15.49%),锦纶6切片(华东,-15.23%),丁二烯(茂名石化,-10.64%),石脑油(中海油东营,-8.52%),乙二醇(华东,-6.63%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期东兴化工主要观点:
钛白粉供需两旺,价格继续上行。上周龙蟒佰利再度上调钛白粉出厂价1000元/吨,钛白粉自2016年以来已经连续提价十余次。国内钛白粉消费增长,出口增加,以及国内钛白粉产能收缩,原料供应受限等因素导致钛白粉价格持续上行。预计未来3个月钛白粉需求依然向好,价格仍有上行空间。
看好具有规模、技术和成本优势的龙蟒佰利。
 R22今年以来涨价40%,制冷剂行业盈利改善。3月制冷剂延续涨价势头,R22月涨幅8%,R134a月涨幅达到17%。当前制冷剂企业产品库存处于低位。
预计今年上半年制冷剂供应偏紧的格局还将持续,制冷剂产品后续仍有较大的提价空间。我们判断,在此轮涨价过程中,制冷剂生产企业的利润空间将明显增厚。整个氟化工行业将逐步整合,巨化股份是氟化工领域经营相对健康,并具备整合能力的少数企业之一。
农药行业景气回升,部分农药品种涨价有望持续。国内环保核查促使农药行业供给收缩,加速小产能的淘汰。环保行政管理的方式助推部分农药品种价格持续高企。环保门槛的提高有助于优势企业市场份额继续提升。自2016年下半年以来,我国农药月度出口数据逐步回升,海外市场补库存拉动我国农药出口需求。农药行业景气度上行,我们预期部分品种涨价有望持续。看好杀虫剂>除草剂>杀菌剂。
油价震荡,石化产品价格回调,化纤价格普跌。受原油价格回落影响,近期石化产品价格跌多涨少,丁二烯、己内酰胺等月跌幅接近40%。涤纶、锦纶等价格下跌,但企业盈利依然保持较高水平。
上周市场回顾:
上周申万化工指数下跌2.49%,同期上证指数下跌1.44%。细分板块中涨幅居前的包括:氨纶(涨2.01%)、民爆用品(涨1.16%)、聚氨酯(涨0.01%)。
东兴化工组合下跌0.10%,相比行业指数高2.39个百分点。
本周推荐股票组合:
赛轮金宇(15%)、华锦股份(15%)、安诺其(15%)、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利(10%)、兴发股份(15%)、鸿达兴业(10%)。
风险提示:
化工产品价格下滑;估值中枢下移的系统风险;政策推行力度不及预期。
 

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