事件概述
上汽大众在乌镇互联网国际会议中心正式宣布：首款中大型国产化SUV途昂上市，共有三种动力版本（2.0T低功率版、2.0T高功率版以及2.5T版本），售价区间为30.89-51.89万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件点评
上汽大众开拓7座中大型SUV蓝海市场，定价彰显强劲竞争力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继1月17日推出全新改款途观L后，上汽大众继续在新车型上高歌猛进，本次上市的产品途昂在高端豪华车市场极具竞争力，助力上汽巩固合资龙头地位。
途昂的核心竞争优势在于：1）为上汽大众开拓目前供不应求的7座中大型SUV蓝海市场，顺应二胎政策下驱动的家庭用车需求；2 ）尺寸（5039
 1989
 1773mm，轴距2980mm）超越细分领域内大部分车型，直逼奥迪Q7，加速和刹车成绩在同级中非常出色，配置选择丰富；3）定价夺人眼球，标配（2.0T自动挡两驱舒适版）售价30.89万元，此版本动力及配置基本满足城市内需求，对标德系车型奥迪Q7价格优势明显（Q7标配版本75.38万元），对标日系或美系车型中配版本价格几乎持平（丰田汉兰达2.0T四驱豪华版29.48万元），但品牌溢价明显。预计，途昂在7座SUV市场内抢夺其他合资品牌份额，在车市逐步回暖的4月销量值得看好。
自主继续快车道，合资产品周期即将到来。上汽自主2016全年销量32万辆，同比增长89.2%，其中，荣威RX5贡献最大，产品能力全面提升蓄势而发，16年7月上市后销量持续爬坡（10、11、12月分别为2.0、2.1、2.5万辆，17年1-2月受春节影响环比下降至2.0和1.1万辆），并被评选为2016年年度新车。“RX5+新品i6、MGZS”，预计17年上汽自主乘用车保持快速增长，为公司提供巨大业绩增量弹性。合资品牌产品周期不断，17年陆续引来新品及换代：大众明星车型途观L于17年1月大换代（1、2月销量分别为0.8和1.2万辆，轻松上万），配套本次新车途昂布局大众SUV全领域覆盖；斯柯达科迪亚克于17年4/5月面市；通用雪佛兰产品线新增A级SUV探界者，预计会在17月4月正式发布。
产能充足，后勤保障。上汽自主、上汽大众以及上汽通用各自都有扩产计划，应对公司持续增长的销售订单。其中，上汽自主更是采用柔性生产模式，火力集中于热销车型，解决RX5的产能供不应求问题。
投资建议
看好公司“自主+合资”双轮驱动：自主提供业绩高弹性，合资贡献稳定增长。公司作为高股息率优质蓝筹标的，预计17、18 EPS分别为3.19、3.55元，对应PE为8X、7X。介于自主高成长性及合资稳定收益，给予17年9倍PE，对应目标价28.7元，维持买入评级。
风险提示：乘用车市场下行风险；新车型销量不及预期。