研究报告：南华期货-棉纺织企业考察：利润决定需求，需求决定价格-130428

股票名称：	股票代码：	分享时间：2013-05-02 07:53:41
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：傅小燕
研报出处：南华期货	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 918 KB	分享者： rgu****02	我要报错

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【研究报告内容摘要】

结论：
从棉花供需角度来看，随着国内外宏观的逐步好转（牛仔裤理论），企业经营情况的改善，整体的用棉需求会增加，对于当前国家抛储，我们认为抛储政策量价会呈现“供给由松到紧，价格由低到高”。如果考虑到棉花进口、企业库存，那么整体供需环境会相对宽松。
宽松的市场环境对棉价而言不是利好，主要体现在两方面：
一是被流通。国储棉被企业竞拍后被卖到流通市场成为可以流通的棉花二是被仓单。以现货价19300注册成仓单，交到9月，那么仓单理论价格为21000左右；而如果交仓单划算，后市也有被注册成仓单（当然这是违反抛储规定的，但现实是转圈棉等现象存在）

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