主要结论：
生产和需求背离依然存在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周公布的4月份经济数据显示，工业增加值同比增幅回升，但投资和消费增速回落，出现生产和需求背离的现象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从本周跟踪的高频数据来看，需求和生产的背离现象仍存：一方面，钢厂高炉率、电厂耗煤等数据继续回升；另一方面，需求回落导致工业品成交出现疲软，钢铁等工业品库存下降速度放缓，黑色等工业品价格回落。
中观市场方面，5月以来，供给尚可和需求偏弱。从需求来看，5月以来30大中城市商品房日均销售面积同比跌幅有所收窄，乘联会公布截至5月第二周汽车零售销售增速转负；从供给来看，高炉开工率回升，六大发电集团日均煤耗同比继续上涨；从价格的角度来看，原油、水泥价格上涨较多，有色价格小幅上涨，煤炭价格下跌，PPI环比可能上升，同比可能继续上涨。5月以来，蔬菜、猪肉价格跌幅较大，鲜果价格上涨，预计5月CPI环比可能小幅下行，CPI同比继续回落。
金融市场方面，资金价格小幅上行，债券收益率整体上行，人民币兑美元贬值，全球股市涨跌互现，国内工业品价格整体下行。货币市场方面，本周央行净投放资金5660亿元，资金价格总体小幅上行，资金面偏紧。债券市场方面，到期收益率整体上行，期限利差和信用利差收窄。外汇市场方面，人民币兑美贬值，美元指数上升，即期市场交易量上升。股票市场和商品市场方面，全球股市涨跌互现，黄金价格下跌，原油价格继续上涨，国内黑色系工业品价格普遍下跌。
风险提示：1.名义利率上升，同时物价下滑，实际利率上行将对经济增长产生较大的下行压力；2.金融去杠杆叠加货币政策趋紧，令政策层面对经济增长的压力上升，导致阶段性经济增长失速；3.内外部需求同时下降对经济产生叠加影响。