质优股与垃圾股
本文为AQR创始人Asness所作，作者在文中分析了股票市场中的质优股与垃圾股，通过“质量”因子，作者对股票“质量”给出了数量化的度量方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于美国市场和全球市场，作者实证了“质量”因子中的收益异象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如何为“质量”给出合理定义？当前的质优股在未来也将高质量吗？持有高质量的股票组合在未来能获得更高的超额收益吗？作者在文中将对这些问题做出一一解释。
风格中性的基金中基金：分散化还是锁定权重？
本文旨在确定由价值和成长类共同基金构建的风格中性的投资组合在回报率和分散化方面是否表现更好。我们研究了基金的一到四阶矩，并将其属性与适用的基准和单一风格FOF进行对比，分析风格中性FOF投资组合的各项表现。尽管FOF组合一定程度上减少了标准差衡量的风险，但是并没有减少极端值出现的概率，同时FOF的收益率也比较平庸。根据我们随机选择基金时的模拟的上万个FOF组合的表现发现，如果FOF基金经理能够选择在各个风格内表现良好的基金，FOF确实可以从风格中性的投资组合中受益。此外我们发现，随着时间的推移，能够在不同风格之间进行切换可能会比将FOF锁定风格中性，也就是锁定个风格权重的组合带来更好的结果。
风险提示：本报告内容基于相关文献，不构成投资建议。